Operatora ziņas
Ķīna — pret ASV un Āzijas kazino īpašniekiem Makao atkārtotajā izsolē tiks piemērota vienāda attieksme
By Phil - 11. gada 2022. janvāris
Saskaņā ar Fitch Ratings Agency datiem, pret Ziemeļamerikas kazino īpašniekiem, visticamāk, netiks attiekties savādāk nekā pret saviem Āzijas kolēģiem, kad Makao atkārtoti izsludinās kazino koncesijas.
Fitch uzskata, ka MGM China, Sands China un Wynn Macau pēdējo divu desmitgažu laikā ir izpelnījušies vietējās valdības uzticību, "pagaidām nav acīmredzamu pierādījumu tam, ka pret Rietumu kontrolētajiem Makao operatoriem cietzemes valdība izturēsies atšķirīgi".
Fitch analītiķi teica: “Darbošie meitasuzņēmumi galu galā pieder Honkongas biržas sarakstā iekļautām valsts iestādēm, tie ir lieli vietējie darba devēji, ieguldījuši desmitiem miljardu ASV dolāru kapitālā un konsekventi veicinājuši valdības sociālos mērķus. Honkongas sarakstā iekļautajās direktoru padomēs ir arī vietējās un ķīniešu ietekmīgās personas (piemēram, Pansy Ho no MGM China).
"Visi Makao operatori ir atbalstījuši plašākus vietējās politikas mērķus. Viņi ir nodrošinājuši nodarbinātību pandēmijas laikā, neskatoties uz ievērojami samazinātiem ieņēmumiem un gadu gaitā samaksājuši miljardus ASV dolāru ekvivalentos spēļu nodokļus," viņi piebilda. “2016. gadā visi seši koncesionāri guva labus rezultātus šī koncesijas termiņa valdības starpposma pārskatā. Kritēriji ietvēra darbības nosacījumus, korporatīvo sociālo atbildību un junkets. Ir vērts atzīmēt, ka toreizējais ekonomikas un finanšu sekretārs teica, ka nepastāvēja tieša saistība starp pārskatīšanu un spēļu licences atjaunošanas procesu.
"Daudzi mainīgie lielumi galu galā varētu ietekmēt nākotnes naudas plūsmas un bilances," piebilda Fitch. “Tie ietver, bet neaprobežojas ar kapitāla saistībām, licencēšanas maksu, iespēju iekasēt skaidru naudu, spēļu nodokļa likmi, koncesiju nosacījumus, vietējās īpašumtiesību prasības un koncesiju skaitu. Pagaidām nevar sniegt garantijas par to, kāda izskatīsies Makao turpmākā darbības vide, taču Fitch joprojām uzskata, ka regulatori izmantos pragmatisku pieeju, ņemot vērā to, ka viņi dod priekšroku stabilitātei.
Tikmēr JP Morgan ir uzlabojis trīs ASV piederošās Makao licences, sakot, ka tas ir "pakāpeniski slikts" attiecībā uz spēļu izredzēm SAR.
Tajā teikts: “Mēs pakāpeniski uzlabojam Makao SAR spēles. Šķiet, ka lielākā daļa investoru vilcinās sasniegt rezultātu, kā galvenās bažas minot licenču risku, VIP izkrišanu un neskaidru ceļojumu politiku. Tie visi ir spēkā, taču mēs uzskatām, ka bažas ir nevajadzīgi augsts. Pirmkārt, attiecībā uz licencēm mēs uzskatām, ka lieli traucējumi, piemēram, licenču zaudēšana vai nodokļu paaugstināšana, ir maz ticami, kā ieteikts nesenajā sabiedriskās apspriešanas ziņojumā.
“Otrkārt,” tā piebilda, “mēs pilnībā norakstām no saviem modeļiem radītos zaudējumus, taču ietekme uz pamatiem nav tik nozīmīga (apmēram 10 procenti no EBITDA pirms COVID-19). Daži var būt nobažījušies par iespējamo papildu ietekmi, taču vēsture un mūsu nesenās pārbaudes liecina, ka pieprasījums pēc augstākās kvalitātes masu vai pat tiešas VIP joprojām ir neskarts no nevēlamām sekām.
"Treškārt, ceļojumu normalizācijas tempu patiešām ir grūti paredzēt, taču mēs to uzskatām par pārejošu problēmu, ko ilgtermiņa investori var izskatīt, kad cenas ir tikpat lētas kā šodien."
